Warrant

1) On distingue les bons de souscription en fonction de la nature du titre sous-jacent auquel il donne le droit de souscrire, soit le bon de souscription d'actions (share purchase warrant) et le bon de souscription d'obligations (bond warrant). On trouve le plus souvent ce dernier attaché à une obligation, tandis que le bon de souscription d'actions est attaché tantôt à une obligation, tantôt à une action privilégiée ou ordinaire, tantôt une unité composée de plusieurs titres. Lorsque le bon n'est pas attaché à un autre titre, on parle de bon de souscription autonome (naked warrant); en Europe, on emploie également le terme warrant sec. 2) À la différence du bon d'option, le bon de souscription est lié à la création d'actions ou d'obligations nouvelles et l'émetteur du bon de souscription est également l'émetteur des titres sous-jacents. Aussi, le bon de souscription n'existe que dans un sens, puisqu'il confère nécessairement au porteur la faculté de souscrire les titres sous-jacents, tandis que le bon d'option peut conférer à l'acheteur soit la faculté d'acheter, dans le cas d'un bon d'option d'achat, soit celle de vendre dans le cas d'un bon d'option de vente. Enfin, le bon de souscription constitue une mesure incitative afin de rendre plus attrayant l'obligation ou l'action à laquelle il est lié initialement. 3) Les bons de souscription sont le plus souvent détachables et cotés séparément. Par ailleurs, au mement de l'émission, leur prix d'exercice est généralement plus élevé que le cours du sous-jacent. 4) En Europe, on emploie aussi le terme warrant pour désigner ce titre.